Мобильная версия Сегодня: 28.07.2016 Обновлено в 17:18 | Выберите дату
 
 
на главную страницу карта сайта написать письмо
В избранное RSS


ЭЛЕКТРОННОЕ ИЗДАНИЕ
О Нас
Авторы
Контакты
    «Украина в огне»: новое разоблачение  
    ВКС вернутся в Сирию  
    Попытка мятежа в Казахстане. Угроза...  
  ГЛАВНАЯ ПОЛИТИКА ЭКОНОМИКА ИСТОРИЯ И КУЛЬТУРА АВТОРСКАЯ КОЛОНКА  
 
 
 
ВЫБЕРИТЕ РЕГИОН

Get Adobe Flash player

 
 
 
НОВОСТИ
 
 
Опасаясь разгрома террористов в Алеппо, Запад перекрашивает "Джебхат ан-Нусру" в "умеренные" цвета - мнение...

Волна новых кадровых назначений в России...

США наращивают численность войск в Афганистане для борьбы с "ИГ" - СМИ...

Шойгу объявил о начале операции России и Сирии по помощи населению Алеппо...

СМИ: В России появится новая система космической разведки...

Греческий порт Пирей освободили от мигрантов...

На фоне поражений террористов в Алеппо США снова просят тишины в Сирии...

Акции протеста в Ереване становятся все более массовыми...

В Америке снова стреляют, на это раз - в Аризоне...

Наглость не знает границ: у Керри считают ВС на юге России помехой прекращению насилия на Украине...

Москва указала на недопустимость предварительных условий в мирных переговорах по Сирии...

Армия Алжира уничтожила 24 оборудованных укрытия террористов...

УПЦ МП: в Крестном ходе в Киеве участвовали 80 тысяч верующих...

В Турции объявили об увольнении 1684 офицеров после попытки переворота...

«Слава Богу!» – в Киеве со слезами радости встретили Крестный ход...

все новости
 
 
 
 
Соц. сети
 
 



 
 
 
вернуться версия для печати
 
АВТОРСКАЯ КОЛОНКА

Вторая волна мирового финансового кризиса не за горами

Валентин КАТАСОНОВ | 04.03.2015 | 08:59
 

Обзор Банка международных расчетов (БМР) Global liquidity: selected indicators («Глобальная ликвидность: избранные показатели») дополняет и уточняет картину мирового долга, представленную консультативной фирмой McKinsey в докладе Debt and (not much) deleveraging. Выводы обоих документов совпадают: мировой долг растет, по многим параметрам мировая долговая ситуация сегодня сравнима с той, которая была накануне финансового кризиса 2007-2009 гг. или даже хуже. Это значит, что вторая волна финансового кризиса может накрыть мировую экономику в любой момент. 

Авторы обзора БМР сконцентрировали свое внимание на тех долгах, которые порождены трансграничными операциями банков по предоставлению кредитов и займов. За рамками обзора остались межбанковские кредитные операции в силу их большой специфики и сложностей учета. Банковские кредиты и займы, предоставляемые нерезидентам, авторы обзора называют «офшорными операциями». Согласно оценкам БМР, общая сумма непогашенных долларовых кредитов и займов американских банков всем видам небанковских организаций осенью прошлого года приблизилась к 50 триллионам долларов (на 01.10.2014 – около 49 трлн. долл.). При этом на резидентов США пришлось около 40 трлн. долл. и примерно 9 трлн. долл. – на нерезидентов (офшорные кредиты и займы). Общая сумма кредитов и займов, предоставленных банками зоны евро, оценивается в 35 трлн. долл., при этом на офшорные кредиты и займы пришлось около 2 трлн. долл. Наконец, общая сумма кредитов и займов, предоставленных банками Японии, оценена в 18 трлн. долл., доля офшорных кредитов и займов весьма незначительна. Внушительными были также объемы кредитов и займов китайских банков – более 16 трлн. долл.; при этом доля офшорных операций у них ничтожно мала. 

Общая сумма кредитов и займов, предоставленных банками США, стран зоны евро, Японии небанковским организациям, на 1 октября 2014 года составила 102 трлн. долл., при этом на офшорные кредиты и займы пришлось немногим более 11 трлн. Получается, что львиная доля офшорных кредитов и займов, предоставленных банками стран «золотого миллиарда», пришлась на банки США. Это неудивительно. Ведь страны Евросоюза с начала текущего десятилетия вошли в полосу долгового кризиса, и большая часть ресурсов европейских банков направлялась на решение связанных с этим проблем. Япония традиционно проводит политику «кредитного национализма», государство не поощряет офшорную кредитную деятельность своих банков, направляя их ресурсы на цели внутреннего экономического развития. 

Присмотримся внимательнее к офшорной деятельности американских банков в сфере кредитов и займов. На 1 октября 2014 г. кредиты и займы банков США небанковским организациям других стран составили 9,2 трлн. долл. Между прочим, это на 50% больше, чем накануне финансового кризиса 2007-2009 гг. Прирост объемов трансграничных кредитов и займов американских банков за год (2013-2014 гг.) был весьма впечатляющим: в абсолютном выражении - почти 2 триллиона долларов, в относительном – на 26%. 

Табл. 1.

Кредиты и займы, предоставленные банками США небанковским организациям за пределами США (трлн. долл.).

 

Всего, банковские кредиты и займы

Банковские кредиты

Банковские займы (покупка долговых бумаг банками)

Всего

Нефинансовым организациям

Финансовым небанковским организациям

На 01.10. 2013

7,3

4,4

2,9

2,2

0,7

На 01.10.2014

9,2

4,9

4,3

2,4

1,9

Прирост за год

1,9

0,5

1,4

0,2

1,2

Более высокими темпами по сравнению с кредитами росли объемы банковских займов, и это понятно: инвестиционные операции (а покупка корпоративных облигаций относится к инвестициям), ввиду менее жесткого контроля надзорных органов над ними, обеспечивают большую прибыльность, чем операции по кредиту. Большая часть прироста пришлась на займы зарубежным финансовым небанковским организациям – инвестиционным фондам, страховым компаниям, пенсионным фондам и т. п. 

Высокие темпы прироста трансграничных (офшорных) операций американских банков не удивляют. В разгар финансового кризиса в США стали реализовываться программы так называемых количественных смягчений (КС), которые резко увеличили объем долларовой эмиссии Федеральной резервной системой США. С сентября 2012 года начала действовать третья программа КС, которая предусматривала выкуп Федеральным резервом казначейских облигаций на 45 млрд. долл. и ипотечных бумаг на 40 млрд. долл. В конце октября 2014 г. ФРС объявила о том, что цели программы КС достигнуты (наметилось улучшение экономической ситуации в США) и печатный станок будет снижать свои обороты. Если накануне мирового кризиса (2007 г.) активы ФРС были равны 0,9 трлн. долл., то в октябре прошлого года они уже достигли 4,5 трлн. долл., т. е. увеличились в 5 раз. Столь активная эмиссионная деятельность федеральных резервных банков создавала условия для увеличения предложения денег американскими коммерческими банками, входящими в ФРС (несколько тысяч банков). Как уже сказано, по данным БМР, осенью прошлого года общая сумма кредитов и займов американских банков достигла 50 трлн. долл. (без учета операций на межбанковском рынке, т. е. без кредитов и займов другим банкам). Почти 1/5 часть этих кредитов и займов была размещена за пределами США.

Офшорные кредиты и займы - очень прибыльный бизнес для американских банков, т. к. процентные ставки по трансграничным операциям существенно выше ставок по операциям на внутреннем рынке США. Базовая ставка ФРС в течение нескольких лет держалась на уровне 0 - 0,25%. Сравним: российские компании и организации брали у американских банков кредиты и займы под «низкие» (в кавычках) ставки в 5-7%. Низкими эти ставки были только по сравнению с ростовщическим процентом российских коммерческих банков, не имевших доступа к дешевым офшорным деньгам. А по сравнению с символическими процентными ставками на американском рынке бизнес американских банков в России был очень даже выгодным. 

В целом во время действия программ КС наблюдалась тенденция движения капиталов из США в другие страны мира, в том числе на периферию мировой экономики, где ощущался дефицит капиталов и норма прибыли была выше. Однако уже в прошлом году, когда обозначились признаки сворачивания третьей программы КС, наметился разворот потоков капитала. В частности, был зафиксирован чистый отток капитала из всех стран БРИКС, которые за несколько лет успели «подсесть на иглу» дешевых денег из Америки. Так, по данным Банка России, чистый отток капитала из РФ составил 151,5 млрд. долл. (такому мощному оттоку капитала немало способствовали экономические санкции Запада, игра рейтинговых агентств на «понижение» России и др.). Все участники финансовых рынков ожидают повышения процентных ставок ФРС, доходности долговых бумаг, в первую очередь облигаций Казначейства США. Федеральный резерв еще не повышал базовую ставку (0,25%), но собирается сделать это в начале лета 2015 года. Участники рынка загодя готовятся к этому событию. 

Все это чревато серьезными последствиями. К этому выводу и подводят авторы обзора БМР. 

Во-первых, курс доллара США пошел вверх по отношению к другим валютам. Те неамериканские компании и организации, которые набрали большие долларовые займы и кредиты, будут испытывать (и уже испытывают) трудности в обслуживании и погашении своих обязательств, номинированных в валюте США. 

Во-вторых, многие долларовые займы и кредиты имеют плавающую процентную ставку. Следовательно, можно ожидать утяжеления бремени заемщиков по обслуживанию таких долгов.

В-третьих, усилится отток капитала в США, а это приведет к еще большему ухудшению экономического положения стран периферии мирового капитализма, ещё больше ослабит валютные курсы денежных единиц данных стран по отношению к доллару США, еще более осложнит обслуживание и погашение гигантских долларовых долгов. 

Среди стран, которые могут пострадать от сворачивания программы КС, - государства БРИКС. Одним из крупнейших держателей долга по долларовым кредитам и займам американских банков является Китай (по данным БМР – 1,1 трлн. долл.). Серьезные отягощения подобными долгами и у других стран БРИКС. Например, у Бразилии долг перед американскими банками – 300 млрд. долл. 

Впрочем, удар будет нанесен не только по странам периферии мирового капитализма, но и по Европе. Объявленное Европейским центральным банком (ЕЦБ) количественное смягчение совпадает по времени с закрытием программы КС в США. Это вызовет быстрое снижение валютного курса евро по отношению к доллару США, усиление оттока капитала. Программа КС ЕЦБ может привести к новому обострению европейского долгового кризиса. Вообще, более неудачного момента для запуска программы КС ЕЦБ было трудно придумать. А некоторые считают, что это было сделано не в интересах Европы, а в интересах США. 

В то же время надо учитывать и другое обстоятельство. Сворачивание программы количественных смягчений ФРС и удорожание денег могут прервать не вполне устойчивую тенденцию к восстановлению реального сектора американской экономики. Уже нынешнее повышение курса доллара подрывает и без того слабые позиции американских экспортеров. Бывший руководитель ФРС А. Гринспен отмечает, что реальный сектор экономики США восстанавливается намного медленнее, чем финансовый рынок. Образуется перекос, следствием чего может стать возникновение громадного финансового пузыря; надувать его примутся как американские банки и фонды, так и инвесторы со всего мира. Многое напоминает сейчас ситуацию накануне мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. 

 
Метки: США Европейский Союз ФРС
 

 
Рейтинг: 4.6 (87)      Ваша оценка: 1 2 3 4 5     
 
Отправить по почте

 
 
 
 
АВТОРСКАЯ КОЛОНКА
    Игорь ТОМБЕРГ

«Турецкий поток» возвращается в повестку дня

Москва и Анкара возобновили переговоры по «Турецкому потоку»... Стремление сохранить Турцию в качестве крупного потребителя российского газа понятно. Спрос на газ в этой стране растёт примерно на 3% в год, и сейчас Турция - крупнейший рынок Газпрома после Германии... В то же время обольщаться преобладающей долей России в турецком газопотреблении не стоит. Политический кризис между Москвой и Анкарой привёл к тому, что Турция ищет альтернативу российскому газу. Анкара пытается ускорить получение новых объёмов газа из Азербайджана, построить газопровод из Иракского Курдистана, рассматривает дополнительные закупки СПГ у Алжира и Катара. К этому надо добавить интенсивные контакты с Израилем по поводу возможных поставок в Турцию газа Восточного Средиземноморья...

27.07.2016
 
 
 
 
 
 
УПОМИНАЕМЫЕ
 
 
 
70-летие Победы AIIB AIPAC ALBA Amnesty International Anonymous Bank of America BBC BlackRock CARICOM CDS CELAC Chatham House Chevron CNN CNPC DARPA DEA Dragon Family EASA ELNET ENI ExxonMobil Facebook FARC FEMA Financial Stability Board Fitch Franklin Templeton Freedom House G20 G7 G8 GATA Global CST Goldman Sachs Google Green Group Guardian Heritage Foundation HSBC Human Rights Watch ICAO ISAF JPMorgan KFOR Local Exchange Trading System Mercosur Microsoft Moody's Nabucco NAFTA NED NPD NSU PEGIDA Podemos PRIME Finance PRISM Shell Siemens Standard & Poor's StatOil Stratfor SWIFT TANAP TAP TAPI TeleSur The Foreign Policy Initiative Total Transparency International TTIP Twitter UNASUR USAID USCENTCOM Vanguard Group Volkswagen WADA Wells Fargo WikiLeaks «Ансар Аллах» «Джунд-аль-Халифат» «Исламское государство» «Корпус мира» «Набукко» «Нация ислама» «Оккупируй Уолл-стрит» «Открытое правительство» «Прометей» «Турецкий поток» «Череп и кости» АБИИ Аль-Джазира Аль-Каида Альтернатива для Германии АНБ Армия Крайова АСЕАН АТАКА АТЭС АФИСМА Африканский Союз Аш-Шабаб АЭС Базельский комитет Банк международных расчётов Белтрансгаз Бильдербергская группа БНД Боко Харам Братья-мусульмане БРИКС Бритиш Петролеум Ватикан ВДВ Венецианская комиссия Вестингауз Вишеградская группа ВКО ВМФ Всемирный банк ВТО ВЭФ Гаагский трибунал Газпром ГЛОНАСС Гринпис Давосcкий форум Движение неприсоединения Джеймстаунский фонд Дойче банк Евразийский союз ЕврАзЭС Еврокомиссия Европейский еврейский парламент Европейский еврейский союз Европейский Союз Европейский суд по правам человека ЕУЛЕКС ЕЦБ Интерпол Йоббик Казмунайгаз КиберБеркут Комитет 147 Константинопольский Патриархат Красный Крест КСИР Ку-Клукс-Клан Либерия Лига арабских государств лоббизм Лукойл МАГАТЭ Мальтийский орден МБТЮ МВФ Международный арбитражный суд Международный олимпийский комитет Международный Суд ООН Международный уголовный суд Меркосур Моджахедин-э Халк МОК Монсанто МОССАД МЭА НАТО Нафтогаз Украины ОАГ ОБСЕ ОДКБ ОЕОУ ОЗХО ООН ОПЕК ОУН-УПА ОЭСР Панъевропейское движение ПАСЕ Пентагон пентархия ПОЛИСАРИО ПРО РВСН РЖД Росатом Роскосмос Роснефть Рособоронэкспорт Ростехнологии РПК РУМО Русская Православная Церковь РЭНД СБ ООН Сбербанк России СДПГ Северный поток СИРИЗА Сколково СНГ Совет Европы Совет по международным отношениям СССПЗ СЯС Талибан Тамарруд Таможенный Союз Тихоокеанский Альянс Трёхсторонняя комиссия ТТП УГКЦ Украинская Православная Церковь ФАТФ ФАТХ ФБР ФИФА ФРС ФСБ ФСЕНМ ФСКН ФСЭГ ХАБАД ХАМАС ХДС/ХСС Хизб-ут-Тахрир Хизбалла ЦАРЕС ЦАХАЛ ЦБ ЦРУ Черноморский флот Чёрный блок ШОС ЭКОВАС ЭТА ЮжМаш Южный поток ЮКОС ЮНЕСКО
 
 
 

Перепечатка материалов сайта приветствуется при условии гиперссылки на электронное издание "Фонд стратегической культуры" (www.fondsk.ru)

Точка зрения редакции сайта может не совпадать с точкой зрения авторов статей.

 
 
© Фонд Стратегической Культуры

RSS

Главная Политика История и культура Архив Авторы Рекомендуемое
  Экономика Авторская колонка О нас Контакты

 

Валентин КАТАСОНОВ

Профессор, д.э.н., председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова


все статьи